스테이블 코인 개요
스테이블 코인(Stablecoin)은 가격 안정성을 목적으로 설계된 암호화폐로, 달러와 같은 법정화폐나 다른 자산의 가치를 추종하여 암호화폐 시장의 변동성을 줄이는 역할을 합니다.
주요 목적은 거래, 송금, 디파이(DeFi), 결제 시스템에서 안정적 자산으로 기능하는 것이며, 디지털 금융의 핵심 인프라로 발전 중입니다.
하지만 테더(USDT)의 담보 논란과 권도형의 테라USD(UST, 일명 TSD)의 붕괴 등으로 인해 스테이블 코인의 리스크가 전 세계에 부각되었고, 이에 따라 새로운 형태의 탈중앙화 담보형 스테이블 (예: RLUSD) 등이 주목받고 있습니다.
스테이블 코인의 주요 메커니즘
| 유형원리 및 특징 | 예시 | |
| 법정화폐 담보형 | 은행 계좌에 실제 달러 등 법정화폐를 예치하여 1:1 가치 보장 | USDT, USDC, TUSD |
| 암호화폐 담보형 | 변동성 암호화폐를 초과 담보로 예치, 스마트 계약으로 발행/소각 관리 | DAI, RAI, RLUSD |
| 알고리즘 기반형 | 알고리즘과 인센티브로 공급 조절, 담보 자산 없음 | UST(테라USD, 권도형의 TSD), FRAX |
| 혼합형(하이브리드) | 담보 + 알고리즘 결합으로 복합적 가치 안정성 유지 | FRAX, 일부 RLUSD 구조 |
스테이블 코인 주요 사례 및 발행사
| 스테이블 코인 | 유형 | 발행사 및 특징 |
| USDT | 법정화폐 담보형 | 테더, 불투명 담보, 시장 최대 규모, 규제 문제 |
| USDC | 법정화폐 담보형 | 서클 & 코인베이스, 투명한 감사, 규제 준수 |
| DAI | 암호화폐 담보형 | 메이커다오, ETH 등 초과 담보, 탈중앙화 |
| RLUSD (USDe) | 암호화폐 담보형(복합) | Ethena, ETH 담보 + 선물로 가격 헤지, 이자 수익 모델 |
| UST (TSD) | 알고리즘 기반형 | 테라(Terra), 권도형 주도, 알고리즘 발행, 붕괴로 실패 |
| FRAX | 혼합형 | FRAX 파이낸스, 부분 담보 + 알고리즘 조정 |
테라USD(UST, 권도형의 TSD) 붕괴 사례
1. 메커니즘 및 작동 방식
- 알고리즘 기반 스테이블 코인으로, 테라의 네이티브 토큰 루나(LUNA)와 페어로 작동
- UST 가격이 1달러 아래로 하락 시 → 루나로 UST를 매입해 소각
- UST 가격이 1달러 이상일 때 → 루나 발행으로 UST 신규 발행
2. 붕괴 과정 (2022년 5월)
- 대규모 매도 및 공격적 베팅으로 UST 가격 1달러 이탈
- 시장 신뢰 붕괴 → 루나 대량 발행 → 루나 가격 폭락 → UST 담보 가치 상실
- 루나 가격 100달러 → 0.0001달러 이하 급락, UST도 가치 소멸
3. 결과 및 시사점
| 항목 | 내용 |
| 손실 규모 | 약 400억 달러(50조 원) 이상 시장 가치 증발 |
| 시장 영향 | 암호화폐 전체 시장 폭락, 비트코인·이더리움 가격 급락 |
| 신뢰 상실 | 알고리즘 스테이블 코인 전체 신뢰 붕괴 |
| 규제 강화 | 전 세계 금융 규제 기관의 스테이블 코인 규제 강화 촉진 |
스테이블 코인의 장단점
| 장점 | 단점 |
| 가격 안정성: 변동성 줄여 디지털 결제 가능 | 담보 불투명성: 테더(USDT) 등 담보 구조 불명확 |
| 디파이 활용성: 대출, 스테이킹, 결제 등 다양 | 알고리즘 실패 리스크: UST처럼 알고리즘 붕괴 가능성 |
| 빠른 송금 및 교환: 국가 간 저비용 송금 가능 | 중앙화 문제: 법정화폐 담보형은 발행기관 신뢰 의존 |
| 수익 모델 가능: RLUSD 등 이자 발생형 스테이블 코인 등장 | 시장 붕괴 리스크: 테더, UST 등 주요 코인 붕괴 시 암호화폐 시장 전체 위험 |
투자 및 활용 전략
1. 단기 전략
- 안전자산 대체: 암호화폐 시장 폭락 시 가치 보존
- 디파이 수익 극대화: DAI, RLUSD 등 고이율 스테이블 예치
- 시장 유동성 확보: 스테이블 코인 활용 빠른 매매
2. 장기 전략
- 포트폴리오 리스크 완화: 비트코인, 이더리움과 혼합 보유
- 테더 리스크 고려: USDC, RLUSD 등으로 대체 분산 투자
- 신형 모델(RLUSD) 활용: 이자 수익+가격 안정
- 알고리즘형 회피: UST와 같은 알고리즘 기반 단독형 투자 지양
결론
스테이블 코인은 암호화폐 금융 시장의 필수 자산이지만, 테더(USDT)의 담보 문제, 권도형의 테라USD(UST, TSD) 붕괴와 같은 사건을 통해 위험성도 명확하게 드러났습니다.
따라서 투자자는 다양한 스테이블 코인의 구조와 리스크를 이해하고, 법정화폐 담보형, 암호화폐 담보형, 이자형 복합 모델(RLUSD) 등을 활용한 분산 투자가 필수입니다.